Marknaden är trött på Grekland och orkar inte längre skilja på de direkta och indirekta effekterna av den pågående härdsmältan. Efterverkningarna innebär, enligt vår mening, nya rekordnivåer av osäkerhet kring europeiska stater, banker och valutor. Vissa delar av den globala ekonomin visar livskraft vilket påverkar humöret men saknar materiell betydelse för Europa; positiva makroekonomiska tecken i USA gör t.ex. varken bu eller bä åt situationen i Spanien.
Aktiva Fonder var nyligen i Ungern och träffade banker och myndigheter. Ungern riskerar, enligt Aktiva Fonders mening, att snabbt bli en större puck än marknaden för tillfället kan uppbåda lust eller ork att föreställa sig.
Ett litet förtroendetapp avseende Japan kan få stora konsekvenser: ekonomin haltar, nedgraderingar hägrar och skuldsättningen är 200% av BNP, jämfört med 160% i Grekland.
De geopolitiska spänningarna ser ut att hålla i sig, senast i Hormuzsundet. Vår syn är att upptrappningen mellan Iran och USA kommer att accelerera.
Vi är positiva till olja, dollar, Kina och amerikanska aktier. Vi är negativa till euron och till europeiska banker.
I vårt nyårsbrev gissade vi – litet för skojs skull – att Transcom skulle bli årets svenska kursraket 2012. Starten har varit lovande med en uppgång på +20%.
Vill du tipsa andra om artikeln, gör det här!
